Інвестиційна програма туристичного підприємства

Приведений прибуток (PV) розраховують для постійної норми дисконту за формулою:

РV = ∑ Рt / (1+r) t (3)

де Рt - грошові надходження за період t.

Чистий приведений прибуток (NPV) визначають як суму потокових ефектів (тобто перевищення результатів над витратами) за весь розрахунковий період існування проекту, приведених до початкового періоду:

NPV = ∑ Рt - Bt/ (1+ r) t (4)

де Bt - інвестиції (витрати), зроблені за період t;- результати, що досягаються на t-ому кроці розрахунку;

Т - горизонт розрахунку (тривалість розрахункового періоду);

Е = (Pt - Bt) - ефект, що досягається на t-ому кроці розрахунку;- постійна норма дисконту, що дорівнює прийнятній для інвестора нормі прибутку на капітал [1; 2].

Якщо значення NPV додатне (NPV > 0), можна вважати проект ефективним. Нульовий NPV = 0, або негативний (NPV < 0) означає, що проект є неефективним.

Індекс доходності (рентабельності) являє собою відношення суми приведених ефектів до розміру капіталовкладень:

ІD = ∑ Рt / (1+r) t / IC (5)

Цей індекс тісно пов'язаний з NPV: якщо значення NPV додатне, то

ІD> 1, і навпаки. Таким чином, якщо ІD> 1. то проект вважається ефективним, а якщо ІD < 1 - неефективним.

Внутрішня норма доходності (IRR) являє собою норму дисконту (r), за якої розмір зведених ефектів дорівнює зведеним капіталовкладенням і визначається розв'язанням рівняння:

∑ Pt-Bt/(1+r) t = ∑ IСt / (1+ r) t (6)= 1…n t = 1…n

ВНД (IRR) проекту визначається в процесі розрахунку і потім порівнюється з передбачуваною інвестором нормою доходу на вкладений капітал. Якщо ВНД дорівнює необхідній нормі доходу на капітал або більший за неї, інвестиції в даний проект є виправданими [2, c. 211]. У протилежному випадку інвестор може відмовитися прийняти проект.

Період окупності - це період часу, починаючи з якого початкові вкладення та інші пов'язані з проектом витрати покриваються результатами його здійснення.

Послідовність розрахунку терміну окупності залежить від рівномірності розподілу прогнозованих прибутків від інвестицій. Якщо прибуток розподілений за роками рівномірно, то пропонується використання формули:

(РР) = ∑ IСt / Pt, де (7)

ІС - капітальні витрати;t - щорічний прибуток від капіталу.

Якщо прибуток розподілений за роками нерівномірно, то (РР) розраховують безпосередньо як період, протягом якого інвестицію буде погашено за рахунок кумулятивного прибутку, тобто:

∑ Рt > IC (8)

Фахівці з управління проектами рекомендують при розрахунку (ТО) усе ж враховувати часовий аспект. У цьому випадку в розрахунок приймаються грошові потоки, дисконтовані за показником "ціна авансованого капіталу" (WACC) і замість терміну окупності (РР) розраховують дисконтований термін окупності (ДРР) - мінімальний часовий інтервал, за межами якого

ДРР = ∑ Рt / (1+r) t > IC (9)

Із двох останніх показників випливає, що дисконтований термін окупності (ДРР) перевищує термін окупності [2].

Подібні статті по економіці

Інноваційні процеси як шлях динамічного розвитку підприємства
господарювання виробництво нововведення Перехід економіки України до ринкового типу вимагає докорінних змін структури та якості праці, основного та оборотного капіталу, системи фінансів і ...

Управління конкурентоспроможностю підприємства ресторанного господарства в умовах глобалізації
Актуальність теми. З розвитком ринкових відносин відбувається становлення і формування конкурентного середовища в національній економіці. Підвищення жорсткості методів та форм проявленн ...

Державне регулювання зайнятості
Терно́пільська о́бласть - адміністративно-територіальна одиниця України з центром у місті Тернопіль. В історичному відношенні охоплює східну частину Галичини, частину Західного ...